2025年10月份中国战略性新兴产业EPMI为59.7%

中国科学技术发展战略研究院、中采咨询联合发布的中国战略性新兴产业采购经理指数（Emerging  Industries PMI）为59.7%，比上月回升7.3个百分点。

从13个分项指标来看，同上月相比，正向指标中大幅回升的有生产量、产品订货、出口订货、采购量、进口，小幅回升的有现有订货、自有库存、就业、研发活动，小幅回落的有经营预期。反向指标供应商配送较上月回升。

中采咨询于颖认为：“2025年10月战略性新兴产业EPMI如期大幅回升至59.7%，为阶段性高点，也提示新兴产业的资本扩张周期仍在向上。本月EPMI创31个月新高，且为5年来同期最高，环比值7.3个百分点也是历史上除3月份以外的最高值。全球新技术开支扩张，中国新质生产力产品大行其道，关税环境趋紧，都是本月秋旺弹性强于往年的重要原因。各分项回升明显。新订单和出口订单都是31个月新高，需求全面回暖：新订单大幅回升，出口订单连续3个月回升，本月大幅回升有一定的抢单效应。生产量65.8%，出现2021年10月以来第一次旺季的产需差负值，一方面说明需求扩张更强，另一方面反映“反内卷”政策延续压制产能过剩状态，可能预示新兴产业出现一定的顶点迹象。企业采购加速，采购量和自有库存大幅回升至中高位；进口回升，延续此前升势，高于近年均值，进出口差值大幅回升，创历史最高。不过，用户库存同步升高分位，或将压制企业未来产能。购进价格连续3个月、销售价格连续4个月回升，且都高于近4年均值，价格持续回暖，拉动需求，企业盈利能力修复，产业景气上行。经营预期高于近4年均值，企业极尽乐观。研发活动与新产品投产双双回升，新品投产创19个月新高且为2021年春季以来首次旺季高于60%，前期研发投入高效、大规模地转化为实际生产力。就业54%，处中高分位，员工薪酬处中低分位，低于近年均值，生产率显著提升，但企业支出谨慎，薪酬增长相对乏力。贷款难度微升中位，企业融资压力边际走升；应收账款连续回升，创65个月新高，反映销售旺盛。秋周期过顶，预计下个月EPMI回落。”

中国科学技术发展战略研究院陈志认为：“本月EPMI指数大幅回升，所有产业的PMI指数都在临界点之上。新一代信息技术PMI指数处于2018年以来的最高位，生产量、产品订货分别高达81.4%和81.9%。出口订货也创新高，环比增长15.4个百分点，为68.7%。新能源汽车PMI跃升至次高点的69.2%，生产量和产品订货分别为80.7%和78.5%。今年以来，新能源汽车总出口数量同比增长在90%左右，本月出口订货指数也快速上涨至59%。主要龙头企业出口量增长迅猛，带动汽车产业整体出口同比增长率保持在两位数以上。我国车企在反内卷的背景下，不断寻求出海的多种途径。短期看，出口是破解国内产能利用率较低的重要手段。未来数年，随着海外产能的急剧扩张，市场竞争秩序和海外消费者权益的保障将成为重要议题，对此监管方已经开始前瞻性部署。本月，二十届四中全会召开，未来五年中国发展的‘路线图’揭晓。从各方研究看，科技创新、现代化产业体系等仍然是重要主题，‘十五五’时期新兴产业需要以更持续强劲的增长促成产业结构调整拐点的出现。”

具体观察各项指标，PMI指标为59.7%，比上月回升7.3个百分点。生产量指标为65.8%，比上月回升11.7个百分点。产品订货指标比上月回升12.9个百分点。自有库存指标为54.4%，比上月回升4.8个百分点。就业指标为54%，比上月回升1.1个百分点。

从分行业指标看，新兴产业七个产业PMI值全部大于50。PMI绝对值最高的是新一代信息技术产业，本月为70.6%。

表：EPMI本月分项数据

图：EPMI与研发活动趋势图